4.5 EKSI4204 Analisis Informasi Keuangan

Analisis Informasi Keuangan
(EKSI4204)

MODUL 1

KERANGKA DASAR ANALISIS BISNIS DENGAN MENGGUNAKAN LAPORAN KEUANGAN

Kerangka Dasar Analisis Bisnis dengan Menggunakan Laporan Keuangan

•          Pihak yang mengatasi masalah di  pasar modal:

1. Pihak Perantara  keuangan: bank, reksadana, perusahaan asuransi, perusahaan modal ventura.

2. Pihak perantara informasi: auditor, analis keuangan, pirating obligasi, wartawan keuangan.

Fungsi perantara informasi:

1. Pengumpul informasi à penelitian dan pengumpulan informasi mengenai perusahaan yang tidak langsung tersedia.
2. Interpretasi informasi à menginterpretasi informasi dengan cara yang berarti dan ekonomis.
3. Analisis prospektif à melakukan analisis usaha dan analisis laporan keuangan.
4. Rekomendasi à rekomendasi untuk membeli/menahan/menjual suatu saham dan obligasi

Aktivitas bisnis dan laporan keuangan

•          Aktivitas bisnis perusahaan dipengaruhi oleh lingkungan ekonomi dan strategi usaha.

•          Lingkungan ekonomi perusahaan à pasar input dan output, dan undang-undang yang mengatur aktivitas perusahaan.

•          Strategi usaha perusahaan à bagaimana perusahaan menempatkan posisinya dalam lingkungannya untuk memperoleh keuntungan kompetitif.

Fitur sistem akuntansi mempengaruhi kualitas data laporan keuangan

•          Akuntansi Akrual

•          Standar Akuntansi dan Auditing

•          Strategi Pelaporan Manajer

Laporan Keuangan untuk
Analisis Bisnis

•          Tahap analisis 1: Analisis Strategi Bisnis

à Mengidentifikasi aktivitas penghasil keuntungan utama dan resiko bisnis, menilai potensi keuntungan perusahaan secara kualitatif.

•          Tahap analisis 2: Analisis Akuntansi

à Mengevaluasi sejauh mana akuntansi perusahaan dapat menangkap realitas usaha yang mendasarinya.

•          Tahap analisis 3: Analisis Keuangan

à Menggunakan data keuangan untuk mengevaluasi kinerja perusahaan saat ini dan masa lalu, menilai sejauh mana kinerja dapat dipertahankan.

•          Tahap Analisis 4: Analisis Prospektif

à Peramalan dan penilaian laporan keuangan

Analisis Aktivitas Bisnis Utama

•          Aktivitas Perencanaan

à tujuan, strategi, dan taktik aktivitasnya.

•          Aktivitas Pendanaan

à Metode yang digunakan perusahaan untuk memperoleh dana yang dibutuhkan.

•          Aktivitas Investasi

à Pengeluaran investasi yang ditujukan untuk menghasilkan barang dan jasa, investasi dari kelebihan kas.

•          Aktivitas Operasi

à Penelitian dan pengembangan, pembelian, produksi, pemasaran, dan administrasi.

MODUL 2

ANALISIS STRATEGI DAN ANALISIS AKUNTANSI

Analisis Strategi dan Analisis Akuntansi

•          Dalam menganalisis potensi perusahaan menghasilkan keuntungan, perlu menilai potensi profitpada industri, dimana perusahaan beroperasi karena tingkat profitabilitas berbagai industri berbeda secara sistematis.

Lima kekuatan yang mempengaruhi tingkat profitabilitas suatu industry

1. Persaingan antarperusahaan dalam industri

                - tingkat pertumbuhan industri

                - konsentrasi dan keseimbangan persaingan

                - tingkat perbedaan produk dan biaya     penggantian produk

                - rasio beban tetap terhadap beban variabel

                - kelebihan kapasitas dan rintangan untuk berhenti produksi

2. Ancaman dari pendatang baru

                - skala ekonomis

                - keuntungan perusahaan pelapor

                - akses terhadap saluran distribusi

                - rintangan hukum

3. Ancaman dari produk subsitusi

                - produk yang sama

                - produk dengan fungsi yang sama

                4. Kekuatan tawar-menawar konsumen

–         sensitivitas harga

–        Kekuatan tawar-menawar

5. Posisi tawar-menawar pemasok

Pemasok memiliki posisi yang kuat jika produk atau jasanya sangat diperlukan dalam bisnis konsumen

Analisis Strategi Persaingan

•          Sumber keunggulan dalam persaingan

                - keuggulan biaya à pengendalian biaya yang ketat

                - diferensiasi à memiliki keunikan dalam industrinya dan dimensi lain yang diminati oleh pelanggan

•          Cara mendapatkan dan mempertahankan keunggulan persaingan

                à harus memiliki kemampuan untuk mengimplementasikan dan mempertahankan strategi yang telah dipilih

Pengantar Analisis Akuntansi

•          Analisis akuntansi à mengevaluasi sejauh mana kebijakan akuntansi perusahaan mencerminkan realitas usahanya.

•          Hal-hal yang perlu diperhatikan adalah:

•          Kerangka Pelaporan Keuangan à 3 laporan keuangan yaitu laporan laba rugi,neraca dan laporan arus kas perusahaan, yang disusun berdasarkan akuntansi berbasis akrual.

•          Tanggung jawab manajemen

                Pilihan kebijakan akuntansi yang diberikan pada manajer sangat bermanfaat untuk mencerminkan kondisi perusahaan pada laporan keuangan.

•          Prinsip akuntansi berlaku umum (PABU)

                Standar akuntansi yang seragam bertujuan untuk mengurangi kemungkinan  manajer mencatat transaksi yang sama dengan cara yang berbeda dan untuk meningkatkan kredibilitas laporan keuangan.

•          Faktor-faktor yang mempengaruhi kualitas akuntansi

                - gangguan aturan akuntansi à karena sulit membatasi pilihan manajer tanpa mengurangi kualitas informasi data akuntansi

                - keslahan prediksi à tidak dapat memprediksi konsekuensi masa depan atas transaksi saat ini.

                - pilihan kebijakan akuntansi oleh manajer 

Tahapan Analisis Akuntansi

1. Mengidentifikasi kebijakan akuntansi utama

                àmengidentifikasi dan mengevaluasi kebijakan dan estimasi yang digunakan perusahaan untuk mengukur faktor dan resiko penting perusahaan.

2.  Menilai fleksibilitas akuntansi

                à manajer yang mempunyai fleksibilitas untuk memilih kebijakan dan estimasi, maka angka akuntansi memiliki potensi informatif.

3. Mengevaluasi strategi akuntansi

                à mengevaluasi bagaimana perusahaan mengkomunikasikan situasi ekonomi perusahaan atau menyembunyikan inerja sesungguhnya.

4. Mengevaluasi kualitas pengungkapan

                à Manajer memiliki kebebasan untuk memilih sejauh mana pengungkapan dilakukan dengan terikat pada peraturan akuntansi yang mewajibkan sejumlah pengungkapan minimum

5. Mengidentifikasi tanda bahaya

                à mencari kualitas akuntansi yang meragukan

MODUL 3

IMPLEMENTASI ANALISIS AKUNTANSI

•          Bab ini akan membahas bagaimana laporan keuangan akan disusun kembali dengan menggunakan terminologi dan klasifikasi standar, distorsi akuntansi yang sering terjadi, dan bagaimana menyesuaikan terminologi dan klasifikasi standar tersebut untuk menghilangkan distorsi.

Menyusun Ulang Laporan Keuangan

•          Tahap penyusuna ulang laporan keuangan:

                - Membuat format standar untuk laporan neraca, laba rugi, dan arus kas.

                - mengevaluasi apakah perlu dilakukan penyesuaian akuntansi untuk mengoreksi jika terdapat distorsi aktiva, kewajiban, atau ekuitas.

Penyebab Distorsi Aktiva

                Adanya ketidakpastian mengenai:

•          Apakah perusahaan memiliki atau mengendalikan sumber daya yang dipermasalahkan

•          Apakah manfat ekonomis masa depan yang berasal dari sumber daya tersebut dapat diukur secara layak

•          Nilai wajar aktiva turun dibawah nilai bukunya.

Penyebab Distorsi Aktiva

                Adanya ketidakpastian mengenai:

•          Apakah perusahaan memiliki atau mengendalikan sumber daya yang dipermasalahkan

•          Apakah manfat ekonomis masa depan yang berasal dari sumber daya tersebut dapat diukur secara layak

•          Nilai wajar aktiva turun dibawah nilai bukunya.

•          Aktiva yang disajikan terlalu tinggi

                à manajer memiliki insentif untuk meningkatkan laba. Penyesuaian laporan laba rugi dalam bentuk peningkatan atau penurunan laba.

•          Aktiva yang disajikan terlalu rendah

                à manajer memiliki motivasi untuk menurunkan laba, dan juga manajer ingin mengurangi nilai kewajiban dalam neraca.

Distorsi Kewajiban

Penyebab distorsi kewajiban:

•          Kewajiban telah terjadi  à sebagian besar kewajiban memiliki tingkat kepastian yang cukup.

•          Nilai kewajiban tersebut dapat diukur à beberapa utang memiliki jumlah dan waktu jauh tempo yang sudah pasti.

Kewajiban yang dinyatakan terlalu rendah

                à ketika perusahaan memiliki komitmen yang sulit untuk dinilai dan tidak dapat dinyatakan sebagai kewajiban pada laporan keuangan

Distorsi Ekuitas

•          Penyebabnya berasal dari distorsi pada aktiva dan kewajiban.

•          Bentuk distorsi ekuitas:

                - Dampak dari sekuritas campuran à utang yang dapat dikonversi dan utang yang dikeluarkan bersamaan dengan waran. Sekuritas ini sebagian merupakan utang, dan sebagian merupakan ekuitas.

                - Beban kompensasi berbasis saham à opsi saham memberikan hak pada pemiliknya untuk membeli sejumlah saham pada harga yang telah ditentukan sebelumnya.

MODUL 4

ANALISIS AKTIVITAS PENDANAAN DAN AKTIVITAS INVESTASI

KEWAJIBAN

•          Kewajiban lancar à kewajiban yang pelunasannya memerlukan penggunaan aktiva lancar atau munculnya kewajiban lancar lainnya.

•          Jenis kewajiban lancar:

                - timbul dari aktivitas operasi (utang pajak, pendapatan diterima dimuka, uang muka, utang dagang)

                - timbul dari aktivitas pendanaan (pinjaman jagka pendek, bagian utang jangka panjang jatuh tempo dalam waktu 1 tahun)

•          Kewajiban tidak lancar à kewajiban yang jatuh temponya lebih dari satu tahun, atau lebih dari sattu siklus operasi,mana yang lebih panjang

                Meliputi pinjaman,obligasi, utang, wesel bayar.

Analisis Kewajiban

Hal-hal yang diperhatikan dalam analisis kewajiban:

•           ketentuan utang à tanggal jatuh tempo, tingkat bunga, pola pembayaran, jumlah

•          Pembatasan pemakaian sumber daya dan pelaksanaan aktivitas bisnis

•          Kemampuan dan fleksibilitas untuk memperoleh pendanaan selanjutnya

•          Kewajiban untuk modal kerja, perbandingan utang terhadap ekuitas dan ukuran keuangan lainnya.

•          Fitur konversi kewajiban yang bersifat dilusi.

•          Larangan atas pembayaran seperti dividen

Ekuitas Pemegang Saham

Hal yang harus diperhatikan dalam analisis ekuitas:

•           mengklasifikasikan, memisahkan sumber utama pendanaan ekuitas

•           Mempelajari hak untuk kelompok-kelompok pemegang saham dan prioritas dalam likuidasi

•           mengevaluasi pembatasan hukum untuk distribusi ekuitas

•          Menelaah kontrak, ketentuan hukum, dan pembatasan lainnya atas distribusi laba ditahan

•          Menilai ketentuan dan provisi sekuritas yang dapat dikonversi, opsi saham.

Komponen utama ekuitas

•          Modal Saham

 - Sumber kenaikan saham modal yang beredar:

                penerbitan saham, konversi utang dan saham preferen, penerbitan deviden saham dan pemecahan saham, penerbitan saham dalam akuisisi dan merger, penerbitan opsi saham dan waran

 - Sumber penurunan saham modal yang beredar:

                pembelian dan penghentian saham, pembelian kembali saham, pemecahan saham terbalik 

•          Yang perlu diperhatikan dalam analisis saham modal adalah evaluasi atas opsi yang dimiliki oleh pihak lain, yang menyebabkan kenaikan jumlah saham yang beredar dan mendilusi kepemilikan.

•          Informasi yang relevan bagi analis adalah komposisi pos modal dan pembatasan-pembatasan yang berlaku.

•          Laba ditahan à laba yang dihasilkan sebuah perusahaan.

                Laba ditahan merupakan sumber utama distribusi deviden.

                Dividen kas à dividen yang dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk kas.

                Dividen saham à dividen yang dibagikan kepada pemegang saham secara proporsional dalam bentuk saham.

Nilai Buku per Lembar Saham

•          Nilai buku perlembar saham à angka per lembar yang berasal dari likuidasi perusahaan pada jumlah yang dilaporkan dalam neraca.

•          Cara menghitung nilai buku per lembar saham = menjumlahkan pos-pos ekuitas saham biasa dan menguranginya dengan klaim yang didahulukan yang tidak tercermin dalam neraca.

•          Nilai buku merupakan alat analisis yang berharga, yang aplikasinya memerlukan diskriminasi dan pemahaman.

Kewajiban dalam Ekuitas

•          Saham preferen yang ditarik kembali

                Analis harus mewaspadai sekuritas ekuitas yang memiliki provisi penarikan kembali wajib, yang lebih mirip utang daripada ekuitas. Analis memperlakukan saham preferen yang ditarsik kembali sebagai kewajiban untuk membayar tunia di masa datang.

•          Hak minoritas à kepemilikan proporsional pemegang saham minoritas atas anak perusahaan yang dikonsolidasikan.

Analisis Aktivitas Investasi

•          Aktiva merupakan sumber daya yang dimiliki oleh suatu perusahaan untuk menghasilkan laba.

•          Aktiva keuangan àterdiri dari surat berharga dan investasi.

•          Aktiva operasi à terdiri dari sebagian besar aktiva perusahaan.

Aktiva Lancar

•          Sumber daya atau klaim atas sumber daya yang langsung dapat diubah menjadi kas, biasanya dalam jangka waktu siklus operasi perusahaan.

                Analisis aktiva lancar sangat penting untuk menganalisis kredit dan profitabilitas.

•          Kas dan setara kas à aktiva yang paling likuid meliputi mata uang, deposito dana, money orders, cek, serta investasi jangka pendek yang siap dikonversi menjadi kas dan hampir jatuh tempo.

•          Piutang à nilai jatuh tempo yang berasal dari penjualan barang atau jasa atau dari pemberian pinjaman uang.

•          Penilaian piutang à memiliki dampak pada aktiva dan laba perusahaan. Manajemen mengestimasi piutang tak tertagih berdasarkan pengalaman, kondisi pelanggan, ekspektasi ekonomi dan industri, dan kebijakan penagihan.

Analisis piutang à

•          Resiko kolektibilitas, dianalisis dengan cara:

                - membandingkan persentase piutang terhadap penjualan perusahaan pesaing, dengan perusahaan yang dianalisis.

                - memeriksa konsentrasi pelangan resiko meningkat jika piutang terkonsentrasi pada satu atau sedikit pelanggan

                - menginvestigasi pola umur piutang

                - menentukan bagian piutang yang merupakan pengalihan atau perpanjangan dari piutang atau wesel tagih masa lalu

Aktiva jangka panjang

•          Aktiva jangka panjang merupakan sumber daya yang digunakan untuk menghasilkan penghasilan operasi untuk lebih dari satu periode.

•          Aktiva jangka panjang mencakup aktiva berwujud dan aktiva tak berwujud.

Aktiva tak berwujud

•          Aktiva tak berwujud merupakan hak, keistemewaan, dan manfaat kepemilikan, dan pengendalian.

•          Karakteristik à tingginya ketidakpastian masa manfaat dan tidak ada wujud fisiknya.

•          MODUL 5

•          ANALISIS AKTIVA OPERASI

Pengukuran Laba

•          Konsep Laba Ekonomi

                Laba ekonomi merupakan arus kas ditambah dengan perubahan nilai wajar aktiva.

                Laba ekonomi dianalisis untuk menentukan tingkat pengembalian pemegang saham untuk periode berjalan.

                Laba ekonomi merupakan indikator dasar kinerja perusahaan yang mengukur dampak keuangan seluruh kejadian pada suatu periode secara komprehensif.

•          Konsep Laba Akuntansi

                Laba akuntansi diukur berdasarkan konsep akuntansi akrual.

                Proses utama dalam pengukuran laba adalah pengakuan pendapatan dan pengakuan beban.

                Bagi analis, perlu menentukan komponen permanen dari laba periode berjalan dengan mengidentifikasi komponen laba akuntansi yang berulang maupun yang tidak berulang, dan membuat penyesuaian yang dibutuhkan.

Pendapatan dan Keuntungan

•          Pendapatan à arus masuk kas yang diperoleh atau arus masuk kas yang akan diperoleh berasal dari aktivitas usaha pendanaan yang masih berlangsung.

•          Keuntungan à arus masuk kas yang diperoleh atau akan diperoleh yang berasal dari transaksi dan kejadian yang tidak terkait dengan akivitas usaha perusahaan yang masih berlangsung.

Implikasi pengakuan pendapatan terhadap analisis laporan keuangan

•          Analis harus memperhatikan kecenderungan manajemen terhadap laba serta pilihan akuntansi yang tersedia.

•          Analisis harus meneliti metode akuntansi untuk memastikan apakah metode tersebut mencerminkan realitas ekonomi secara layak.

Beban dan kerugian

•          Beban à arus kas keluar yang terjadi atau kas keluar yang akan terjadi atau lokasi arus kas keluar masa lampau yang bersal dari aktivitas usaha perusahaan yang masih berlangsung.

•          Kerugian à penurunan aktiva bersih perusahaan yang berasal dari aktivitas sampingan atau insidental perusahaan.

Analisis Arus Kas

•          Tujuan laporan arus kas à menyediakan informasi arus kas masuk dan arus kas keluar untuk satu periode.

•          Laporan ini membedakan sumber dan penggunaan arus kas dengan memisahkan arus kas dalam aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan.

Implikasi arus kas terhadap
analisis keuangan

•          Keterbatasan pelaporan arus kas

                - pengungkapan terpisah untuk arus kas yang terkait dengan pos luar atau operasi dalam penghentian tidak diharuskan.

                - bunga dan dividen yang diterima serta bunga yang dibayarkan dikelompokkan sebagai arus kas operasi.

                - pajak dikelompokkan sebagai arus kas operasi.

                - pemindahan laba atau rugi penjualan aktiva tetap atau investasi sebelum pajak dari aktivitas operasi mendistorsi analisis aktivitas operasi dan pendanaan.

Analisis Arus Kas

•          Analisis laporan arus kas memungkinkan untuk menilai kualitas keputusan manajemen dari waktu ke waktu dan dampaknya pada hasil operasi dan posisi keuangan perusahaan.

•          Analisis memungkinkan untuk menyimpulkan ukuran, komposisi, pola, dan kestabilan arus kas operasi.

•          MODUL 6

•          ANALISIS RASIO KEUANGAN

•          Analisis rasio mencakup penilaian bagaimana berbagai akun dalam laporan keuangan perusahaan saling berkaitan satu dengan lainnya.

•          Analisis rasio atas kinerja perusahaan masa lalu dan saat ini memberikan dasar untuk membuat presiksi atas kinerja masa depan.

Yang dapat dilakukan dalam menganalisis rasio keuangan adalah:

•           membandingkan rasio suatu perusahaan selama beberapa tahun

•           Membandingkan rasio perusahaan dengan perusahaan lain dalam industri yang sama

•           membandingkan rasio terhadap suatu standar tertentu.

Pengukuran tingkat profitabilitas

•          Analisis tingkat pengembalian ekuitas (ROE) diukur dengan

                                ROE =  laba bersih              

                                                     ekuitas pemegang saham

                ROE merupakan indikator kinerja perusahaan yang mengindikasikan bagaimana menejer menggunakan dana yang diinvestasikan oleh pemegang saham untuk menghasilkan pengembalian.

•          ROE suatu perusahaan dipengaruhi 2 faktor, yaitu sejauh mana perusahaan menggunakan aktivanya untuk memperoleh keuntungan dan sebesar apa basis aktiva suatu perusahaan relatif terhadap investasi pemegang sahamnya.

•          ROE dapat diuraikan menjadi tingkat pengembalian aset (ROA) dan pengukuran pengungkit keuangan (financial laverage)

•          ROA memberikan gambaran berapa keuntungan yang diperoleh perusahaan dari setiap dollar aktiva yang diinvestasikan.

                Financial laverage memberikan indikasi berapa nilai aktiva yang diperoleh dari setiap satu dollar yang diinvestasikan pemegang saham.

                ROE = ROA x financial leverage

                                    = laba bersih/aktiva x aktiva/ekuitas                                                                                   pemegang saham

Evaluasi manajemen investasi

•          Area utama dalam manajemen aktiva:

                - manajemen modal kerja, komponen à piutang, persediaan, dan utang dagang.

                - Manajemen aktiva jangka panjang, komponen à bangunan, pabrik, perlengkapan, aktiva tak berwujud.

                Perputaran aktiva jangka panjang bersih = penjualan/aktiva jangka panjang bersih

Evaluasi manajemen keuangan

•          Financial laverage memungkinkan perusahaan untuk memiliki aktiva yang melebihi ekuitasnya.

•          Financial laverage meningkatkan ROE perusahaan sepanjang biaya pinjaman lebih rendah dari pengembalian investasi dana pinjaman tersebut.

•          Rasio yang digunakan untuk mengevaluasi resiko terkait dengan kewajiban lancar perusahaan:

•          Rasio lancar = aktiva lancar/kewajiban lancar

•          Qiuck ratio = kas +inves jgk pendek +piutang

                                kewajiban lancar

•          Rasio kas = kas+inves jangka pendek

                                                kewajiban lancar

•          Rasio arus kas operasi = arus kas aktvts operasi

                                      kewajiban lancar

MODUL 7

ANALISIS PROSPEKTIF

Analisis Prospektif

•          Analisis prospektif terdiri dari peramalan/prediksi serta penilaian perusahaan yang keduanya mencerminkan pendekatan atas ringkasan analis mengenai prospek masa depan.

•          Penilaian merupakan proses konversi suatu peramalan menjadi estimasi nilai perusahaan.

Memahami teknik peramalan

•          Cara terbaik untuk meramalkan kinerja masa depan adalah dengan membuat peramalan secara komprehensif, yaitu dengan membuat peramalan laba, arus kas serta neraca.

•          Pendekatan paling praktis untuk membuat peramalan laporan keuangan suatu perusahaan adalah dengan melihat laporan keuangan ringkas, dibandingkan dengan melihat laporan keuangan lengkap yang disajikan perusahaan.

•          Untuk membuat peramalan laporan laba rugi ringkas, diperlukan asumsi mengenai penjualan pada periode berikutnya. Juga diperlukan asumsi mengenai marjin NOPAT, tingkat bunga atas utang, dan tarif pajak.

•          Untuk membuat peramalan neraca pada akhir periode berjalan dibutuhkan asumsi tambahan rasio modal kerja yang dibutuhkan untuk menghasilkan penjualan, rasio aktiva jangka panjang operasi terhadap penjualan tahun deoan, rasio utang bersih terhadap modal.

Menghitung nilai perusahaan

•          Penilaian merupakan proses konversi peramalan menjadi estimasi nilai perusahaan atau beberapa bagian tertentu dalam perusahaan.

Metode penilaian perusahaan

•          Diskonto dividen à mencerminkan nilai ekuitas perusahaan sebagai nilai sekarang taksiran dividen masa depan.

•          Diskonto laba abnormal à nilai ekuitas perusahaan dinyatakan sebagai penjumlahan nilai buku dan diskonto dari taksiran laba abnormal

•          Penilaian berdasarkan perkalian harga à taksiran kinerja dikonversi menjadi nilai melalui aplikasi beberapa pengalian harga untuk perusahaan yang diasumsikan sebanding.

•          Analisis diskonto arus kas à mencakup pembuatan ramalan arus kas terperinci selama beberapa tahun.

•          MODUL 8

•          ANALISIS KREDIT DAN PREDIKSI KESULITAN KEUANGAN

•          Analisis kredit merupakan evaluasi perusahaan dari pandangan pemberi utang atau calon pemberi utang, termasuk utang dagang, pinjaman, dan sekuritas utang yang dijual ke publik.

•          Elemen utama analisis kredit adalah prediksi kemungkinan perusahaan mengalami kesulitan keuangan.

Jenis-jenis pasar pinjaman

•          Bank komersial à memiliki pengetahuan yang mendalam mengenai klien dan aktivitas operasinya.

•          Institusi keuangan lainnya à perusahaan keuangana, perusahaan asuransi, investment banker

•          Pasar pinjaman publik à pendanaan langsung dari investor melalui penjualan surat berharga, pengeluaran obligasi.

•          Pinjaman dari pemasok à memberikan pendanaan atas pembelian konsumen tanpa membutuhkan jaminan untuk periode 30 – 60 hari

Tahapan Analisis Kredit

•          Sifat dan tujuan pinjaman àmemahami tujuan pinjaman untuk menentukan apakah pinjaman akan diberikan dan untuk menentukan struktur pinjaman, dan menetapkan jumlah pinjaman yang dibutuhkan.

•          Jenis pinjaman

•          Lini kredit terbuka à menerima kas hingga jumlah maksimum

•          Perputaran lini kredit à ketika membutuhkan kredit jangka panjang

•          Pinjaman modal kerja à untuk mendanai persediaan serta piutang

•          Pinjaman berjangka à untuk kebutuhan jangka panjang dan dijamin aktiva jangka panjang

•          Pinjaman dengan hipotek à untuk membiayai bangunan.

•          Pendanaan dari sewa guna usaha à untuk memfasilitasi pembelian aktiva apa pun, sebagian besar untuk membiayai peralatan, termasuk kendaraan

•          Status keuangan calon peminjam à kemampuan membayar pinjaman pada jadwal dan tarif yang telah ditentukan

•          Ramalan proses pelunasan pinjaman à kemampuan untuk melunasi pinjaman di masa depan

•          Perincian struktur pinjaman à menyusun perincian struktur pinjaman yang mencakup jenis pinjaman, jadwal pelunasan, jaminan pinjaman, dan harganya.

Analisis struktur modal

•          Struktur modal merupakan pendanaan ekuitas dan utang pada suatu perusahaan yang dihitung berdasarkan besaran relatif berbagai sumber pendanaan.

•          Stabilitas keuangan perusahaan dan esiko gagal melunasi utang tergantung pada sumber pendanaan dan jenis serta jumlah aktiva yang dimiliki perusahaan.

•          Karakteristik utang dan ekuitas

                à mencakup pengembalian yang tidak pasti dan tidak tentu dan tidak adanya pola pembayaran kembali.

                Modal ekuitas memberikan kontribusi pada stabilitas dan solvabilitas perusahaan.

                Tugas analisis adalah mengukur tingkat resiko yang berasal dari struktur modal suatu perusahaan.

•          Dasar-dasar solvabilitas

                à elemen kunci solvabilitas adalah struktur modal dan laba.

                Pendanaan dapat diperoleh dari modal ekuitas yang relatif permanen hingga sumber pendanaan jangka pendek sementara yang lebih beresiko.

                Arus laba yang stabil merupakan pengukuran atas kemampuan perusahaan untuk meminjam saat kekurangan kas.

•          Konsep pengungkit keuangan

                à menunjukkan perusahaan menggunakan modal ekuitas sebagai dasar pinjaman dengan tujuan meraih kelebihan pengembalian.

                Pengungkit keuangan mengacu pada jumlah pendanaan utang dalam struktur modal perusahaan.          

MODUL 9

KOMUNIKASI DAN TATA KELOLA PERUSAHAAN

Tata Kelola Perusahaan

•          Investor eksternal membutuhkan akses informasi yang andal mengenai kinerja perusahaan dan untuk memonitor kinerja manajemen.

•          Agen tata kelola internal bertanggung jawab memonitor manajemen perusahaan yang mencakup menelaah strategi bisnis, mengevaluasi, dan menetapkan kompensasi manajemen puncak, memastikan bahwa pihak luar mendapatkan informasi keuangan yang berkualitas.

Peran laporan keuangan sebagai alat komunikasi

•          Laporan keuangan merupakan sarana komunikasi antara manajemen dengan pihak eksternal.

•          Laporan keuangan memberikan penjelasan pada investor bagaimana dana telah diinvestasikan, ringkasan kinerja dari investasi, dan pembahasan mengenai kinerja saat ini yang sesuai dengan strategi dan filosofi perusahaan.

Faktor yang menambah kredibilitas komunikasi melalui laporan keuangan

•          Standar akuntansi dan auditing à memberikan panduan bagi manajer untuk mengambil keputusan akuntansi dan menunjukkan cara menginterpretasi keputusan tersebut.

•          Pengawasan oleh analis keuangan à untuk mengevaluasi kelayakan ramalan manajemen yang terkandung dalam pilihan metode akuntansi dan akrual akuntansi

•          Reputasi manajemen à dengan membuat estimasi dan penilaian akuntansi yang di dukung oleh kinerja yang baik.

Kelemahan laporan keuangan sebagai alat komunikasi

•          Tidak ada aturan akuntansi untuk mengarahkan praktik tertentu atau aturan yang tidak dapat membedakan antara kinerja yang baik dan yang buruk

•          Auditor dan analis tidak memiliki keahlian untuk menilai produk atau kesempatan bisnis yang baru

•          Manajer menghadapi masalah kredibilitas

Peran alat analisis keuangan
 bagi auditor

•          Analisis strategi à membantu mengidentifikasi sedikit area bisnis penting yang kritikal bagi kesuksesan perusahaan di masa depan.

•          Analisis akuntansi  à mencakup tahap auditor memahami faktor keberhasilan dan resiko utama yang disajikan pada laporan keuangan; mengevaluasi penilaian manajemen yang tercermin pada akun utama dalam laporan keuangan.

•          Analisis keuangan à membantu auditor menilai apakah terdapat perubahan kinerja yang tidak biasa pada klien mereka, baik perubahan dari kinerja masa lalu maupun perubahan yang dibandingkan dengan pesaing mereka.

                Analisis rasio mengungkapkan apakah bisnis klien dalam keadaan bermasalah yang dapat membuat manajemen menyembunyikan kerugian atau mengeluarkan kewajiban utama dari neraca.

•          Analisis prospektif à untuk menilai apakah estimasi dan peramalan yang dilakukan manajer konsisten dengan posisi ekonomi perusahaan.